Золото или золотые облигации: сравнение для инвестора
Инвестор обратился с задачей сохранить капитал в размере около 400 тысяч долларов США. Изначально он планировал вложиться в золото, выбирая между физическими слитками и обезличенными металлическими счетами (ОМС).
В процессе анализа мы вышли на новый для белорусского рынка инструмент — золотые облигации, выпущенные ЗАО «Айгенис» в 2025 году. Это расширило круг рассматриваемых вариантов и позволило оценить три формы вложений в золото — с учётом не только рисков и потенциальной доходности, но и налоговой нагрузки, особенно важной для юридических лиц.
Я как налоговый консультант и финансовый аналитик подготовила сравнительный обзор, где особое внимание уделено налоговым последствиям при работе с каждым инструментом.
Полный анализ, включая расчёт доходности, оценку ликвидности и применение в бизнесе, будет опубликован в 11 номере журнала «Экономика. Финансы. Управление» (издательство АкварельМедиа, Минск).
Ниже — полная сравнительная таблица по налогообложению:
| Параметр | Золотые облигации | Физическое золото (слитки, монеты) и ОМС |
|---|---|---|
| Налог на прибыль (внереализационный доход/расход) | Полное освобождение (пункт 12 ст. 181 НК) | Увеличивает налогооблагаемую прибыль как внереализационный доход — положительная разница (п. 3 подп. 3.32 ст. 174 НК); уменьшает налогооблагаемую прибыль как внереализационный расход — отрицательная разница (подп. 3.44 п. 3 ст. 175 НК) |
| НДС | Не облагается (подп. 2.24 пункта 2 ст. 115 НК) | Освобождение с невозможностью вычета (подп. 1.17.5 пункта 1 ст. 118 НК) |
| Налоговое администрирование | Простое, через брокера | Требует отдельного учёта и распределения НДС |
| Эффективная нагрузка | Минимальная | Существенная из-за потери вычетов по НДС |
Что значит «освобождение» и «не объект налогообложения»
Важно различать эти понятия:
- Не объект налогообложения (как в случае с облигациями) — операция вообще не подпадает под действие НДС. Это не влияет на право вычета входного НДС по другим операциям.
- Освобождение от НДС (как при продаже слитков и ОМС) — операция облагаемая, но с льготой. В этом случае налогоплательщик теряет право на вычет входного НДС при распределении вычетов пропорционально между общим оборотом и оборотом, освобождённым от НДС, как это происходит при продаже физического золота или через счета ОМС.
Почему это важно
Когда у компании есть как облагаемые, так и освобождённые от НДС операции, входной НДС распределяется пропорционально доле оборотов. Часть входного НДС, соответствующая доле освобождённого оборота, не подлежит вычету и учитывается в расходах. Операции с облигациями в расчёт не включаются.
В заключение
Золотые облигации дают инвестору:
- защиту капитала через привязку к цене золота
- простоту учёта и расчётов
- налоговую эффективность, особенно для бизнеса
Полная статья будет опубликована в журнале «Экономика. Финансы. Управление» (№11, 2025). Читателям доступна для скачивания презентация с примерами расчётов и таблицами в PDF-формате.
Презентация Золото vs Золотые облигации скачать (672 Загрузки )
Comments are closed, but trackbacks and pingbacks are open.